Als Milliardär durch Beteiligung an Berkshire Hathaway könnte Munger seinem jahrelangen Weggefährten Buffett, ohne Weiteres vorwerfen, nicht klar zu denken.
Milliardär wurde er durch seinen Anteil an Berkshire Hathaway. Munger konnte zu Buffett sagen: “Du denkst nicht klar”. Charles Munger, das Alter Ego, Sidekick und Gegenpart zu Warren Buffett seit fast 60 Jahren, als sie Berkshire Hathaway Inc. von einem scheiternden Textilhersteller in ein Imperium verwandelten, ist gestorben.
Er wurde 99 Jahre alt.
Er starb am Dienstag in einem Krankenhaus in Kalifornien, wie das Unternehmen in einer Erklärung mitteilte. Er war lange in Los Angeles ansässig. “Berkshire Hathaway hätte ohne Charlies Inspiration, Weisheit und Beteiligung nicht seinen heutigen Status erreichen können”, sagte Buffett in der Erklärung. Als Jurist half Munger, Buffett, der sieben Jahre jünger war, eine Anlagephilosophie zu entwickeln, die auf langfristige Investitionen in Unternehmen ausgerichtet war.
Unter ihrer Führung erzielte Berkshire einen durchschnittlichen jährlichen Gewinn von 20,1% von 1965 bis 2021 – fast doppelt so viel wie der S&P500 Index. Jahrzehnte der kumulierten Gewinne machten die beiden zu Milliardären und Volkshelden bei adorierenden Investoren.
Munger war Vize-Vorsitzender von Berkshire und einer seiner größten Aktionäre mit einem Aktienwert von etwa 2,1 Milliarden US-Dollar am 2. März 2022. Sein Gesamtvermögen betrug zu Beginn des Jahres 2023 etwa 2,5 Milliarden US-Dollar.
Bei den jährlichen Treffen des Unternehmens in Omaha, Nebraska, wo beide aufgewachsen waren, war Munger für seine Rolle als geradliniger Mann und Rüffel für Unternehmensüberschreitungen bekannt. Während Buffetts Ruhm und Reichtum wuchsen – je nach Aktienkurs von Berkshire war er gelegentlich der reichste Mann der Welt – stieg auch Mungers Wert als Realitätsprüfung.
“Es ist großartig, einen Partner zu haben, der sagt: ‘Du denkst nicht klar'”, sagte Buffett über Munger, neben dem er 2002 bei der Berkshire-Versammlung saß. “Das passiert nicht sehr oft”, unterbrach Munger damals.
Zu viele CEOs umgeben sich mit “einer Schar von Schmeichlern”, die nicht geneigt sind, ihre Schlussfolgerungen und Vorurteile in Frage zu stellen, fügte Buffett hinzu. Munger seinerseits sagte, dass Buffett davon profitierte, “einen Redfeind zu haben, der etwas weiß. Und ich denke, ich war in dieser Hinsicht sehr nützlich.” Buffett schrieb Munger zu, dass er seine Herangehensweise an Investitionen über Benjamin Grahams Halten an Aktien zu einem Bruchteil des Wertes ihrer Vermögenswerte erweitert habe.
Mit Mungers Hilfe begann er, das Versicherungs-, Eisenbahn-, Fertigungs- und Konsumgüterkonglomerat zusammenzustellen, das im Jahr 2019 fast 24 Milliarden US-Dollar Gewinn erzielte. “Charlie hat immer betont: ‘Lass uns wirklich wundervolle Unternehmen kaufen'”, sagte Buffett 1999 der Omaha World-Herald. Das bedeutete, Unternehmen mit starken Marken und Preisgestaltungsmacht. Munger drängte Buffett dazu,1972 die kalifornische Süßwarenfirma See’s Candies Inc. zu erwerben.
Der Erfolg dieses Deals – Buffett sah See’s als “Prototyp eines Traumgeschäfts” – inspirierte Berkshire, 15 Jahre später 1 Milliarde US-Dollar in Aktien von Coca-Cola Co. zu investieren. Der bissige Munger bremste Buffetts Begeisterung so oft, dass Buffett ihn scherzhaft als “den abscheulichen Nein-Mann” bezeichnete.
Bei der Berkshire-Versammlung 2002 gab Buffett eine dreiminütige Antwort auf die Frage, ob das Unternehmen ein Kabelunternehmen kaufen könnte. Munger sagte, er bezweifle, dass eines zu einem akzeptablen Preis verfügbar sein würde. “Zu welchem Preis wärst du zufrieden?”, fragte Buffett. “Vermutlich zu einem niedrigeren Preis als du”, konterte Munger.
Aus Los Angeles sprach Munger häufig per Telefon mit Buffett in Omaha. Selbst wenn sie sich nicht verbinden konnten, behauptete Buffett, er wisse, was Munger denken würde.
Als Munger 2010 an einer speziellen Versammlung von Berkshire-Aktionären fehlte, brachte Buffett einen Papp-Ausschnitt seines Partners auf die Bühne und ahmte Munger nach, der “Ich könnte nicht mehr zustimmen” sagte.
Munger war ein vehementer Kritiker von Fehlverhalten von Unternehmen und tadelte die “verrückten” und “unmoralischen” Gehaltsstrukturen, die einigen Konzernchefs gewährt wurden. Er nannte Bitcoin “giftiges Gift”, definierte Kryptowährungen allgemein als “teilweise Betrug und teilweise Wahn” und warnte davor, dass das Bankwesen zu “Glücksspiel in Verkleidung” geworden sei.
“Ich liebe seine Fähigkeit, direkt zum Kern der Dinge zu kommen und sich nicht darum zu kümmern, wie er es sagt”, sagte Cole Smead, CEO von Smead Capital Management, einem langjährigen Berkshire-Investor. “In der heutigen Gesellschaft ist das eine wirklich einzigartige Sache.”
Obwohl Munger sich mit der US-amerikanischen Republikanischen Partei verbunden hatte und Buffett sich für Demokraten aussprach, fanden die beiden häufig Gemeinsamkeiten bei Themen wie der Wünschbarkeit einer universellen Gesundheitsversorgung und der Notwendigkeit einer staatlichen Aufsicht des Finanzsystems. Munger zeigte sich überzeugt, dass ein privates Unternehmen wie Costco Wholesale Corp., für das er mehr als zwei Jahrzehnte im Vorstand tätig war, für die Gesellschaft besser geeignet ist als große philanthropische Stiftungen.
Mit seinen eigenen Spenden setzte sich Munger für das Recht auf Abtreibung und Bildung ein. Er war Vorsitzender des Good Samaritan Hospitals in Los Angeles. Mehrere Millionen Dollar an Vermächtnissen an die University of Michigan und die University of California in Santa Barbara für neue Wohnanlagen gaben ihm die Möglichkeit, seiner Leidenschaft für Architektur nachzugehen – obwohl sein Vision für ein 4.500-Personen-Dormitorium auf dem Campus in Santa Barbara 2021 einen Proteststurm auslöste, da die große Mehrheit der Schlafzimmer keine Fenster haben sollte.
Sein schicksalhaftes Kennenlernen mit Buffett erfolgte während eines Heimatbesuchs in Omaha im Jahr 1959. Obwohl der genaue Ort ihres ersten Treffens Gegenstand von Legenden war, war klar, dass sie sich auf Anhieb verstanden. In kürzester Zeit sprachen sie fast täglich am Telefon und investierten in die gleichen Unternehmen und Wertpapiere.
Ihre Investitionen in Berkshire Hathaway begannen 1962, als das Unternehmen Anzugsfutterstoffe in Textilfabriken in Massachusetts herstellte. Im Jahr 1965 erwarb Buffett eine kontrollierende Beteiligung. Obwohl die Fabriken schließlich schließen mussten, blieb Berkshire als Unternehmensvehikel für Buffetts wachsendes Konglomerat von Unternehmen bestehen.
Eine entscheidende gemeinsame Entdeckung war ein Unternehmen namens Blue Chip Stamps, das beliebte Sammelspiele anbot, die von Lebensmittelhändlern und anderen Einzelhändlern angeboten wurden. Da die Geschäfte im Voraus für die Marken bezahlten und die Preise erst viel später eingelöst wurden, saß Blue Chip jederzeit auf einem Kapitalpolster, ähnlich wie eine Bank. Mit diesem Kapitalpool kauften Buffett und Munger kontrollierende Anteile an See’s Candies, der Buffalo Evening News und Wesco Financial, dem Unternehmen, das Munger leiten sollte.
Im Jahr 1975 behauptete die US Securities and Exchange Commission, dass Blue Chip Stamps den Preis von Wesco manipuliert hatte, weil Buffett und Munger das Management dazu überredet hatten, einen Fusionsplan fallen zu lassen. Blue Chip löste den Streit, indem es sich verpflichtete, ehemaligen Investoren in Wesco insgesamt rund 115.000 US-Dollar zu zahlen, ohne jegliches Eingeständnis von Schuld.
Die Odyssee verdeutlichte die Risiken, die mit den komplizierten und überlappenden finanziellen Interessen von Buffett und Munger einhergehen.
Ein jahrelanger Versuch, die Dinge zu vereinfachen, gipfelte im Jahr 1983 in der Fusion von Blue Chip Stamps mit Berkshire. Munger, dessen Anteil an Berkshire auf 2% stieg, wurde Buffetts stellvertretender Vorsitzender.
In den letzten Jahren reisten Mungers Fans weiterhin nach Los Angeles, um ihm auf den jährlichen Aktionärstreffen der Daily Journal Corp., einem von ihm als Vorstandsvorsitzender geleiteten Verlag, Fragen zu stellen. Er bewies sein Geschick für Investitionen, indem er das Geld des Unternehmens in vorübergehend gebeutelte Aktien wie Wells Fargo & Co. während der Tiefen der Finanzkrise von 2008-2009 steckte.
Munger war viele Jahre lang optimistischer als Buffett, wenn es darum ging, in China zu investieren. Berkshire wurde beispielsweise zum größten Aktionär des chinesischen Automobilherstellers BYD Co., Jahre nachdem Munger begonnen hatte, dessen Aktien zu kaufen, obwohl Berkshire begann, diesen Anteil im Jahr 2022 wieder zu reduzieren.
Munger begann im Jahr 2018, seinen Titel als stellvertretender Vorsitzender bei Berkshire mit zwei leitenden Führungskräften der nächsten Generation, Greg Abel und Ajit Jain, zu teilen, die später in den Vorstand berufen wurden – ein langersehntes Zeichen für Buffetts Nachfolgepläne.
Es war Munger selbst, der bereits drei Jahre zuvor mit Lob in seiner charakteristischen Art auf ihre wahrscheinliche Beförderung hinwies: mit einer halbseidenen Seitenhieb auf den Boss. “In einigen wichtigen Punkten”, schrieb er 2015 über Abel und Jain, “ist jeder von ihnen ein besserer Führungskraft als Buffett.”
(eulerpool-AFX)
